政策与市场双重驱动 基金产品迎变局

2024-02-26 09:30:04 来源:上海证券报 作者:赵明超

  从最近几个月的公募行业动向来看,在政策费率变动和市场的双向驱动下,基金公司正在快速调整产品线,ETF、QDII等成为基金公司发力的方向

  兵马未动,粮草先行。对于基金投资者来说,投资的第一步是买入基金产品;对于基金公司来说,第一步则是给投资者提供有竞争力的基金产品。可见,基金产品是衔接投资双方的“起点”。

  从最近几个月的公募行业动向来看,在政策费率变动和市场的双向驱动下,基金公司正在快速调整产品线,ETF、QDII等成为基金公司发力的方向。

  动向:基金产品布局发生新变化

  从公募基金的最新发展情况来看,在产品布局上出现了几个明显变化:一是清盘部分被市场淘汰的产品;二是根据市场需求和公司发展情况布局新产品;三是发力指数基金和QDII基金。

  从清盘产品来看,截至2月23日,今年以来已有逾30只产品清盘。

  就新产品的布局情况而言,基金公司主要根据市场机会有针对性地进行布局。例如,过去一年,国企改革主题受到市场关注,高分红板块受宠,基金公司就进行了有针对性的布局。

  统计数据显示,今年以来,华安国企机遇混合、华安中证国有企业红利ETF发起式联接、汇添富中证国新央企股东回报ETF联接、银华中证国新央企科技引领ETF联接、华夏中证港股通央企红利ETF等多只基金相继成立。鹏扬中证国有企业红利ETF联接、万家国企动力混合、富国中证国有企业改革ETF、南方中证国新央企科技引领ETF联接等启动发行。2月以来,易方达基金上报了易方达中证国资央企50ETF、博时基金上报了博时中证国新央企现代能源ETF联接。

  针对黄金板块的投资机会,多家基金公司也发行了相关产品。中国证监会官网显示,华泰柏瑞基金、银华基金均上报了中证全球金矿主题ETF,嘉实基金则上报了中证精选市场金矿主题ETF。

  事实上,针对黄金板块的投资机会,多家基金公司从去年开始就积极布局。过去几个月,永赢中证沪深港黄金产业ETF、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF等先后成立。

  在指数基金方面,今年以来最抢眼的是基金公司对中证A50ETF的布局。中证A50指数是从各行业龙头上市公司证券中,选取市值最大的50只证券作为指数样本,反映了各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。

  根据公开数据,目前共有10家中大型基金公司申报了中证A50ETF,包括富国基金、银华基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、平安基金、摩根资产管理、嘉实基金、大成基金、华宝基金、工银瑞信基金,这些ETF很快获批,并在2月19日集中发行。

  过去一年多海外股市向好,与之相关的QDII业绩抢眼,这让部分基金公司看到了机会,仅2月以来,就有多只产品成立。

  2月5日,汇添富MSCI美国50ETF公告成立。2月7日,华安三菱日经225ETF发起式联接等QDII基金成立。其中,华安三菱日经225ETF发起式联接是首只日经225ETF联接基金。此外,还有多只QDII基金正在发行,其中嘉实德国DAX ETF是境内第二只跟踪德国股市相关指数的ETF。

  从QDII产品的申报情况来看,华安法国CAC40ETF联接、永赢日经225指数发起式基金、景顺长城标普消费精选ETF联接等QDII基金相继上报。

  原因:来自两方面冲击

  因时而动,顺势而为。对于主要依靠管理费收入的基金公司来说,当前对基金产品的调整布局,缘于过去一年多来的行业变化。

  过去一年多来,有两个方面对基金公司带来不小冲击。一是基金管理费的降低。根据监管部门规定,自去年下半年开始,权益型基金的年管理费率逐步从1.5%下降至1.2%,这对基金公司的利润产生了很大影响,尤其是权益类产品占比较高的公司。二是A股持续震荡调整,对于每日计提管理费的基金公司来说,基金净值下降意味着管理费也同比例降低。

  “市场走势疲软,不仅缺乏新增资金,而且还会有投资者不断赎回,基金公司要承受份额减少和净值降低带来的双重压力,最终体现的就是规模不断减少,管理费也少了。”沪上某第三方基金研究人士分析道。

  某中小型基金公司总经理表示,今年将发力债券型产品。在她看来,尽管公司的权益类产品在业内表现较好,但是如果市场行情发生波动,就会面临业绩增长压力。这时候如果有固收类产品予以支撑,公司经营压力就会小一些。

  在上述基金公司总经理看来,过去部分中小基金公司强调单一特色,主打权益或固收投资,但在政策和市场的双重因素影响下,单条腿走路的风险会增大,均衡稳健发展才是行稳致远之道。

  对于大型基金公司来说,更要多元化同步发展。过去两三年,面临市场的震荡调整,专注于权益投资的公司承受了业绩增长的巨大压力,这也使得他们加快了补短板的步伐,开始发力指数基金。

  例如,此前主打主动权益产品的汇添富基金和中欧基金,如今纷纷发力指数基金产品。汇添富基金总经理张晖多次强调,要大力发展指数业务。中欧基金则在大力布局指数基金产品。

  展望:ETF成为行业主战场

  对于公募基金来说,今年以来最受瞩目的莫过于ETF。在震荡调整行情中,ETF成为全市场“最亮的星”。多只宽基ETF规模爆发式增长,部分产品规模突破千亿元。

  2月6日,华夏上证50ETF规模突破千亿元,成为第二只规模突破千亿元的权益类ETF。紧接着,2月7日,易方达沪深300ETF规模突破千亿元。2月22日,嘉实沪深300ETF的最新规模达到了1001.35亿元,成为全市场第四只规模突破千亿元的宽基ETF。行业龙头华泰柏瑞沪深300ETF,规模则直逼2000亿元。

  “对于华泰柏瑞基金来说,仅仅沪深300ETF这一只基金,就占据了公司总规模的半壁江山。在马太效应作用下,未来占比可能更多,这给行业带来相当大的震撼。”沪上某基金业内人士表示。从这个角度来看,对于公募基金来说,2024年是“得ETF者得天下”。

  事实上,过去几年来,ETF已被投资者广为认知。根据《上海证券交易所ETF行业发展报告(2024)》,截至2023年底,境内交易所挂牌上市的ETF数量达889只,较2022年底增长18.06%;总规模达2.05万亿元,创历史新高。

  业内人士认为,在今年以来的调整行情中,ETF被很多人视为抄底工具,当市场被认为低估的时候,不敢贸然买入个股的投资者,往往借道ETF入场。

  为了快速抢占ETF风口,基金公司纷纷发力布局。在中央汇金公告买入ETF之后,部分基金公司火速降费。例如,2月7日,广发基金公告称,自2024年2月7日起调低广发中证1000ETF的管理费率及托管费率:管理费率从0.50%/年下调至0.15%/年,托管费率从0.10%/年下调至0.05%/年。

  招商证券任瞳表示,ETF正成为越来越重要的配置工具,基金公司应增加产品创新力度,开发适应市场环境和投资者需求的产品。华安基金指数投资部副总监苏卿云表示,从大类资产配置角度来看,2024年权益资产值得看好。在ETF市场持续高速增长的背景下,ETF产品会持续发展壮大。

  面对ETF的行业风口,在同类产品发行中,多家基金公司均铆足了劲展开拼抢。例如,在中证A50ETF的发行中,部分公司的总经理亲自上阵,前往渠道进行路演。摩根资产管理还联合上海证券交易所、中证指数公司、招商证券等机构,召开摩根中证A50ETF发布会。