头部公司鏖战宽基 中小机构另辟蹊径 公募基金逐浪ETF大时代

2024-05-29 09:29:38 来源:上海证券报·上证投资家 作者:

  ETF大时代来临,基金公司全力出击。从业内最新发展态势看,头部公募基金公司重在产品线,补齐短板鏖战宽基ETF,例如富国基金近日火速入局沪深300ETF产品;中小基金公司另辟蹊径,或聚焦创新产品,或发力债券ETF赛道,例如海富通基金旗下中证短融ETF规模已突破300亿元。

  今年是境内ETF市场诞生二十周年。在业内人士看来,激烈的竞争大幕已经拉开,这考验着基金管理人的产品设计能力、运营能力及服务能力。

  不惧竞争 头部公募火速入局

  对于头部公募基金来说,面对ETF浪潮,最重要的是补齐宽基产品线。近日成立的富国沪深300ETF就是一例。

  5月24日,富国沪深300ETF发布基金合同生效公告,该基金募集有效认购总户数为2716户,募集期间净认购金额为7.17亿元。值得一提的是,富国沪深300ETF选择提前结束募集,将募集期缩短至一周。5月16日,富国基金公告称,原定于5月24日结束募集的该基金,募集截止日提前至5月17日。

  当前,沪深300ETF领域竞争激烈,先入局者已获得巨大的领先优势。Choice数据显示,截至5月24日,市场上共有19只沪深300ETF(剔除富国沪深300ETF)。其中,华泰柏瑞沪深300ETF规模超过2000亿元,易方达沪深300ETF规模为1372.53亿元,嘉实沪深300ETF规模也在千亿元以上。与之形成鲜明对比的是,还有6只沪深300ETF规模不足5亿元,个别沪深300ETF规模只有几千万元。

  为了抢占更多市场份额,今年以来多只沪深300ETF打响费率战。今年2月,工银瑞信基金公告称,工银沪深300ETF的管理费年费率由0.45%调低至0.15%,托管费年费率由0.1%调低至0.05%。南方基金紧随其后,于3月宣布将南方沪深300ETF的管理费年费率由0.5%调低至0.15%,托管费年费率由0.1%调低至0.05%。

  即使竞争对手实力较强,富国基金依然选择发力沪深300ETF市场。公开数据显示,富国沪深300ETF是过去一年来唯一成立的沪深300ETF。从费率看,富国沪深300ETF主打低费率模式,该ETF管理费年费率为0.15%,托管费年费率为0.05%。

  在业内人士看来,富国基金布局沪深300ETF,意在补足公司产品线。“今年以来,多只宽基ETF规模突破千亿元,这让机构感受到宽基ETF赛道的吸引力。即使竞争激烈,也要入局。”一位基金业人士分析称。

  事实上,一旦有新的宽基ETF布局机会,头部公募通常不会错过。例如,去年10月,易方达基金、广发基金、华夏基金等10家头部基金公司就集体上报了中证2000ETF产品。

  另辟蹊径 中小公募寻突围之道

  在业内人士看来,头部公募实力雄厚,即使入局时间晚,凭借公司丰厚的资源,也有望后来者居上。相比之下,中小公募由于自身禀赋限制,需要另辟蹊径。

  有基金公司抓住了创新产品风口。以摩根基金为例,其在中证A50ETF上倾注了较多资源。为了提高产品的吸引力,公司在摩根中证A50ETF产品设计方面下了功夫,在基金合同中约定了“季度强制分红机制”。截至5月24日,在10只成立时间相近的中证A50ETF中,摩根中证A50ETF规模规模达37.88亿元,位居第一。

  部分基金公司则发力此前偏冷门的债券型ETF赛道。今年以来债券型ETF关注度显著提高,规模也持续增加。例如,海富通基金公司在债券市场上实现突围,截至5月24日,公司旗下中证短融ETF规模突破300亿元,这也是目前市场上规模最大的债券型ETF;与此同时,海富通上证城投债ETF最新规模超80亿元。

  海富通基金固定收益投资总监陈轶平表示,刚布局债券型ETF时,这类产品仍属比较小众的品种,但公司非常明确地将债券型ETF纳入战略性产品。

  在陈轶平看来,以前无风险收益率较高,投资者更多关注债券的票息收益,对波动的容忍度较低,当前无风险收益率处于较低水平,这使得债券投资者须通过交易和波段操作来增厚收益,债券型ETF的工具属性也愈发受到重视。

  空间广阔 ETF大时代来临

  无论是头部公募不惧竞争果断入局,还是中小基金公司寻求突围方向,在ETF的竞争上没有公司愿意缺席。在业内人士看来,ETF大时代已然来临,对于基金管理人而言,ETF将成为未来规模重要的增长点之一,尽管竞争将更加激烈,但同时也蕴含巨大的发展机遇。

  “从2004年首只ETF问世,到如今ETF总规模突破2万亿元大关,多只产品规模升至千亿元级别,ETF赛道的高速发展生动诠释了被动指数投资的蓬勃活力与深远影响。”摩根资产管理中国资产配置及退休金管理首席投资官恩学海说。

  在华夏基金总经理李一梅看来,ETF赛道已从相对粗放的发展阶段进入到高质量发展阶段,随着ETF市场产品饱和度进一步提升,主要市场参与者的“硬件”差距并没有那么大,基金公司的差异化可能更多体现在优质产品的数量和特色,以及服务能力方面。

  未来方向何处寻?易方达基金副总裁范岳认为,ETF市场的蓬勃发展离不开产品端和业务端的创新和迭代。一方面,在产品端,境外产品创新趋势具有重要借鉴意义。例如,主动ETF、策略ETF、多资产ETF、备兑ETF等品种,在国内尚处于空白或发展初期,但资产配置属性和客户需求整体较强。另一方面,在业务端,投顾过去十年投资ETF的占比大幅提升。以美国为例,目前,费用制投顾41%的资产配置于ETF。在投顾场景中的应用拓宽,是美国ETF市场高速发展的重要原因。券商投顾有着丰富的服务场内股票客户的经验,这有望拓展到为投资者提供ETF等含权资产的配置服务。