第五讲：又看持有时间又看业绩？新一批浮动费率基金费率如何浮动？

基金E课堂|又看持有时间又看业绩？新一批浮动费率基金费率如何浮动？

易方达投资者教育基地供稿

2025年5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（简称《行动方案》），其中提到“对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式”。

那么，这种“新收费模式”的基金，管理费是如何浮动的呢？

管理费率如何浮动？

这类基金的管理费，将由投资者的持有时间和持有期间投资者的回报共同决定。

当持有时间在一定期限内，会收取基准档管理费率；当持有时间超过了这个期限，管理费率还会根据投资者持有基金的实际业绩情况进行调整：

业绩明显跑输业绩比较基准的，管理费率就向下浮动，收取低档费率；业绩显著超越业绩比较基准的，管理费率会适当提高，收取升档费率。具体如下图所示。

具体持有时间、跑赢跑输业绩比较基准幅度的设置、和对应的管理费率情况，会在基金法律文件中列明。

例如，假设某只浮动费率基金规定的持有时间的临界设置为1年、跑赢业绩比较基准幅度的设置为6%、跑输业绩比较基准幅度的设置为3%。

那么，当持有时间小于1年，收取基准档管理费；当持有时间达到1年及以上，就看持有期间的基金业绩：

收益为正且跑赢业绩比较基准6%的，在基准档管理费基础上，再多收一点管理费；

跑输业绩比较基准3%的，在基准档管理费基础上，再少收一点管理费；

在这两种情形之外的，还是收基准档管理费。

根据《行动方案》：“在未来一年内，管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。”未来，我们可能会看到越来越多的浮动管理费率基金。

想买这类基金有什么要注意的地方？

这种收费模式下，基金管理费与投资者实际回报直接挂钩。基金管理人与投资者“收益共享、风险同担”，引导投资者长期投资，有助于促进行业高质量发展。

对于投资者而言，我们可以留意：

1、了解基金的费率结构

在这种收费模式下，对于我们购买的每笔基金份额，购买时间不同，持有期限不同，持有期间基金实际收益会有差异，最终的管理费也可能有差异。在投资前，要先看清基金的费率结构，做到心里有数。

2、关注基金的业绩比较基准

当持有时间满足一定要求后，浮动管理费率基金收取管理费的高低，由投资者回报与同期基金业绩比较基准相比较之后决定，进一步强化了基金业绩比较基准的约束作用，基金业绩比较基准将切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用，我们买基金时，有必要给予基金业绩比较基准更高的关注。

3、选择基金要考虑多重因素

收费模式并不是决定基金投资收益和风险水平的主要因素，更不是说，采用了浮动费率模式的基金，就意味着未来业绩一定会更好、收益就一定会更高。我们买基金，除了看费率，还是要尽量多了解一些基金的其他关键信息，综合评估基金的安全性、流动性、收益性是否与自己的风险承受能力、资金期限以及投资目标匹配，在此基础上选择基金。

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