深度研究叠加独特女性视角 富国基金王园园聚焦高质量成长

经过前期的震荡整理，A股估值已显著回调。截至6月3日，万得全A指数PE（TTM）估值为20.48，距历史高点有3.6倍以上空间。富国基金“大消费女神”王园园认为，在经济强势复苏的背景下，叠加前期风险释放，估值将逐步回归合理，性价比突出的高质量公司在下一阶段有望脱颖而出。 王园园深耕大消费板块9年，擅长以消费者视角，构建“衣食住行（汽车）康（医药）乐（传媒和消费电子）购”等大消费领域的能力圈，其管理的多只大消费类型的基金均取得出色业绩。基金定期报告显示，王园园在管基金近1年收益率超越基准1倍以上。截至2021年一季度，富国品质生活最近1年收益率为84.56%，同期业绩比较基准为42.48%；富国消费主题A最近1年收益率为76.12%，同期业绩比较基准为29.39%；富国内需增长最近1年收益率为66.25%，同期业绩比较基准为24.88%。 作为一名“挖票型”选手，王园园不仅钻研个股，而且研究得很有深度。如何在规模增加及不断变化的市场中始终位居前列，王园园在研究和投资中形成积累了独特的框架及经验。王园园主要以消费研究为边界，寻找消费行业中可持续成长的优质企业。当然，对于行业拐点的判断王园园也比较精准。她比较偏向自下而上挖掘具有持续成长能力的个股，坚持寻找可持续成长的投资收益。总的来说，她的投资方法论可以概括为“优选行业，精选个股，集中持股，动态调整”。 首先，优选行业，选择有发展潜力的优质行业。找到一个好的行业，具有比较好的成长性和商业模式，对于投资来说会事半功倍。优选出好的行业，才能从中精选出好的个股。但仅有好的行业，并不能带来好的投资，所以需要精选个股。 其次，精选个股，精选有优秀管理层、较好发展规划、较强执行力的上市公司。在王园园看来，最好的结果是既能把握好行业的贝塔，又能找到里面具有阿尔法的公司，获得贝塔+阿尔法的收益。 再次，集中持股。王园园认为：“要坚持深度的研究和跟踪，并保证较高持仓比，争取分享优质企业发展带来的投资收益。一家公司我们耗费很多精力去研究，在买入时下手就会比较重，去充分享受自己的研究成果。”基金定期报告显示，王园园管理的基金，前十大重仓股变化较小，换手率很低，体现了组合的集中度。 最后，保持动态调整，持续学习研究，不断发掘优秀的上市公司并及时纠错，控制回撤。对于持仓公司，买入仅是开始。在投资中，王园园会保持高频和深度的跟踪。通过动态调整，始终让组合处在一个理想的状态，争取真正做时间的朋友，享受复利的厚爱。 除了深度研究，王园园投资消费行业还具备一大优势，即女性特有的敏锐洞察力与细腻的思维。王园园投资消费行业不是押宝单一股票单一细分子行业，而是构建包括“衣食住行康乐购”等在内的大消费能力圈，因此投资组合抗风险能力更强。