银河基金张杨：追寻成长之光 坚信中国未来

银河基金张杨：

追寻成长之光 坚信中国未来

“投资成长股就是投资成长中的中国经济，我们对此充满信心。”银河基金股票投资部总监、基金经理张杨告诉记者。

多年来，银河基金权益投资团队的成长股投资风格鲜明，长期业绩亮眼，受到业界的广泛认可。在张杨看来，坚定的信心和成熟的方法论是穿越市场周期的核心动力，要精准选取符合时代发展特点的成长股。

认知成长 穿越周期

进入四季度，市场震荡不已。在这种情况下，投资的信心和动力源于何处？张杨表示：“从当下回溯过往，在牛熊转换的大周期中，每一轮市场调整都是上扬行情的起点而非终点。我们不惧怕短期波动，因为我们在长期的投资实践中已形成了一整套投资成长股的方法论。只要对成长股有了客观的认知，并将之付诸实践，就有可能获得投资回报。”

张杨分析道，成长股行情通常会经历三个阶段，首先是企业估值提升，然后是在企业盈利增长的同时估值也得到提升，即“戴维斯双击”，最后是在市场情绪的推动下估值进一步提升。“市场情绪从哪儿开始宣泄的，最终还会回到那个地方。看清了个中的波折和变化之后，我们就可以判断并选择在哪个阶段入场，力争获取投资收益。”

“银河基金权益团队通过多年实践，总结出了行之有效的投资理念：一是始终相信中国经济的未来，投资信心不被诸多短期因素所误导；二是从行业和公司本源出发，选取符合时代发展特点的成长股。我们将一以贯之，不断打磨方法论，找到符合时代特点的成长股，用坚定持有来分享它的成长性。”张杨告诉记者。

在变化中发掘真成长

站在当下，成长股投资的机会在哪里？张杨表示，如果将投资期限拉长到两到三年，有很多细分领域值得关注。

“首先是制造业。我国制造业正经历转型升级的深刻变化，映射到具体细分领域，如半导体领域的光刻胶和封测以及一些新材料，都出现了明显的增长。按照这个逻辑，明年可以继续关注一些偏高端制造领域的变化。其次，消费领域中一些新业态可以继续关注，比如调味酒、扫地机器人、小家电，等等。”张杨分析道。

对于市场关注度较高的新能源及新能源车，张杨认为这些行业景气度确实较高，但也要有清醒的认知，板块可能走向分化，高估值也需要时间来消化。因此，还是要深入产业链，自下而上地寻找更能创造阿尔法的成长标的。

银河智造混合、银河新动能混合两基金由张杨管理。三季报显示，截至2021年9月30日，银河智造混合过去3年净值增长率为235.63%，同期业绩比较基准收益率为92.23%；银河新动能成立以来净值增长率为137.39%，同期业绩比较基准收益率为50.53%。

由张杨拟任基金经理的银河成长优选一年持有混合即将问世。这只一年持有期基金股票资产占基金资产的 60%至95%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。

“这只产品会充分贯彻我的成长投资方法论，它也是银河基金历史上首只一年持有期混合基金产品。持有期和成长股投资是可以很好地结合在一起的。有持有期的产品能帮助我们坚持长期投资，在一定程度上减少短期市场波动带来的扰动，从而收获时间的玫瑰。”张杨表示。