招商基金总经理徐勇：不求曝光率但求满意率 以持有人利益为核心

　　招商基金总经理徐勇：

　　不求曝光率但求满意率

　　以持有人利益为核心

　　□ 要把发展目标放在如何更好地满足投资者的产品需求和风险收益偏好上，不追求在市场上的正面曝光率，着力提升在客户心目中的满意率

　　□ 重规模、重短期会让长期观念缺失，让高质量发展变成套话和空话，损害公募基金行业发展的根本

　　□ 招商基金实施三年发展规划，提出了“一核两擎四化”战略，全面、均衡、稳健地发展业务，强化团队综合能力，围绕客户需求和市场机遇稳扎稳打

　　2002年12月27日获批的招商基金，从改革开放的前沿阵地出发，经过近20年的发展，已进入公募行业第一梯队。截至2022年6月30日，招商基金非货币基金规模超过5800亿元。

　　今年4月证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，为公募基金行业擘画了广阔蓝图，指明了公募基金的前行方向。

　　招商基金总经理徐勇表示：“公募基金要在守住风控底线的基础上，更好地满足投资者追求美好生活的愿望，更好地服务实体经济。”

　　徐勇表示，招商基金响应监管号召，开展“以价值观为引领、践行高质量发展”主题行动计划，强调公司的管理规模和利润只是结果，要把发展目标放在如何更好地满足投资者的产品需求和风险收益偏好上，不追求在市场上的正面曝光率，着力提升在客户心目中的满意率。

　　恪守初心

　　平衡短期业绩与长期利益

　　目前，公募行业面临着短期业绩与长期利益的平衡问题。短期业绩，即公募基金产品的短期业绩排名；长期利益，即公募基金追求长期价值和基业长青。重规模、重短期会让长期观念缺失，让高质量发展变成套话和空话，损害公募基金行业发展的根本。

　　“行业存在重首发、轻持营的现象，有时候基金规模急速增长，基金公司、销售渠道都挣到了钱，而基民没挣到钱。”徐勇说，对于基金业来说，“受人之托，代人理财”是基本定位，公募基金必须始终坚持以持有人利益为核心，坚持持有人利益优先的原则，为百姓的资产保值增值而努力。

　　目前，公募基金持续完善考核与激励约束机制，避免短期激励和过度激励；同时，不断深化客户陪伴工作，探索基金投顾服务新模式。

　　从2020年起，招商基金在优化考核机制上做了很多工作。据悉，在考核体系中，招商基金大幅调低了净利润等财务指标权重，提升了中长期投资业绩以及客户持有体验相关指标的权重；完善了薪酬递延发放机制，明确了高管、基金（投资）经理等奖金跟投机制，持续完善激励约束机制，促进员工利益与公司长期发展、持有人长期利益一致。

　　徐勇表示，之所以调整考核机制，主要是引导投资团队追求长期、稳定、较好的投资业绩，避免过度追求短期收益率排名，出现损害客户利益的短期行为。

　　此外，招商基金获得了基金投顾试点资格，积极探索从产品销售模式向基金投顾模式转型。

　　奋楫扬帆

　　有所为有所不为

　　最近5年，公募基金规模年均复合增速20%以上，远远超过其他资管行业。在徐勇看来，公募基金面临巨大的竞争压力，倒逼行业不断迭代升级，不断拓展能力边界。

　　目前，监管层支持基金公司在做优做强主业的基础上，进行差异化发展，形成综合性大型财富管理机构与特色化、专业化资产管理机构协同发展的行业生态，公募基金将呈现综合化与特色化并行发展、优胜劣汰的新格局。

　　具体来看：一是头部机构综合化。目前，前20大头部基金管理公司管理着全行业60%以上的资产。从头部公司发展趋势来看，大多采取全品类、全渠道的综合化经营模式。二是中小机构特色化。公募管理人已超过150家，管理资产低于千亿元的机构有100余家。中小机构亟须走特色化发展道路，在细分领域、细分客群等方面形成自身特色，打造竞争优势。三是优胜劣汰、进退有序。未来，公募基金不再有牌照优势，将成为竞争性行业。竞争，意味着能上能下、能进能出。

　　对于招商基金而言，徐勇表示，公司发展要有所为、有所不为，在布局上要有所聚焦。“资源永远是不足的，基金公司的发展很难做到面面俱到，需要持续建设，把公司的能力短板补好。”

　　在此背景下，招商基金实施三年发展规划，提出了“一核两擎四化”战略，全面、均衡、稳健地发展业务，强化团队综合能力，围绕客户需求和市场机遇稳扎稳打。

　　履行责任

　　把握好创新与守正关系

　　公募基金正被越来越多的投资者所认可，基金产品数量超过万只，各类创新产品不断推出，进一步完善了风险收益曲线与产品谱系，但也存在蹭热点、抢噱头、赚规模的“伪创新”现象。

　　对此，徐勇表示：“创新很重要，但也要守正。”

　　在徐勇看来，创新能更好地践行公募基金的发展初心和社会责任。结合实际情况，真正的创新要考虑以下四个方面：一是能否有助于解决投资者的理财需求。创新应该为投资者在拓宽投资边界、丰富产品风险收益图谱、提升投资便捷性、降低投资成本等方面提供新方案。二是能否有助于持有人实现更好的投资收益。比如，设计持有期产品及管理人合理让利型产品等，在产品结构或费率安排等方面进行创新，引导持有人长期持有。三是能否有利于提升市场效率，助力优化市场结构，引导资金投资方向。四是能否与投资者适当性有机融合，将好的创新产品销售给合适的投资者。

　　徐勇认为，产品创新不能脱离投资者的实际需求，要从投资价值、产品设计、客群分析、产品运营、合规风控等方面进行论证，更好地为持有人创造价值，要将“不看实效、为创新而创新”纳入公司价值观负面行为清单。

　　走在对的道路上，做难而正确的事。徐勇表示，着眼于更大视野，公募基金作为大资产管理行业的重要组成部分，要坚守社会责任，通过资产定价引导资源优化配置，充分满足居民财富管理需求。

　　对于公募基金如何更好地服务实体经济，徐勇提出了五点建议：第一，坚持以行动践行长期投资、价值投资、责任投资理念，努力为“专精特新”企业和科技创新企业等主体提供长期资本支持，发挥资本作为重要生产要素的积极作用。第二，积极发展基础设施领域不动产投资信托基金等业务，帮助地方政府、国有企业有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。第三，立足普惠特性，丰富产品类型，创设基于客户差异化理财需求的各类产品，发行合理让利型产品，让老百姓的财富保值增值。第四，运用科技手段提升服务效率，将基金产品与投资客群精准匹配，让更多的个人投资者有机会、有渠道享受到专业的资产管理服务。第五，积极参与公益活动和慈善事业，如免费为慈善基金会提供资产管理专业服务，如发行免佣金低费率公益资产管理产品，定向投资乡村振兴、绿色发展等公益项目。