金鹰基金王怀震：明年企业盈利改善可期

　　上证报中国证券网讯（记者 陆海晴）2022年即将过去，股票市场与债券市场的整体表现都不尽如人意。从过程来看，股债两者都是一波三折，A股市场整体下跌明显，债券市场收益率底部回升幅度较大，绝大多数品种收益率高出去年底水平。究其原因，金鹰基金总经理助理、混合投资部总经理、基金经理王怀震表示，美国持续、大幅加息，给全球经济与通胀带来波动。

　　展望2023年，王怀震表示，基本面决定了市场的趋势，扩内需、保增长或是2023年国内经济核心矛盾。在这种基本面环境下，企业的盈利预期可能将出现回升。伴随经济活动的恢复，企业的业务量将明显上升，尤其产能约束较为突出的上游行业受益幅度更大。而对债券市场来说，经济体资本回报率出现回升给利率带来压力，与此同时，潜在的通胀压力也给债市带来较大的调整压力。总体来看，2023年股市可能偏利好，债市可能偏利空，大宗商品或有上行的空间。

　　从具体关注的行业来看，王怀震表示，2023年将优先关注行业盈利的爆发性相对较强的行业。如房地产相关链条行业，包括建材、家居、家电等行业；上游周期相关行业，如石油、化工、煤炭等行业；产业链竞争力较强的新能源、新能源汽车行业，这些行业的景气度仍保持在较高水平。

　　后续有哪些风险点需要关注？王怀震表示，对权益市场来说，其风险可能主要来自三个方面，一是估值过高的风险，二是企业盈利不达预期的风险，三是流动性冲击的风险。估值方面短期风险相对不大，部分行业企业盈利预期实现可能性较高，但部分行业盈利预期可能达不到。此外，2023年美国股市出现调整的可能性较大，届时因为境外投资机构的再平衡，可能会给国内股票市场带来流动性冲击和阶段性的调整风险。