华商基金：借道指数基金 把握港股投资机会

　　上证报中国证券网讯（记者 赵明超）过去两年多来，港股市场遭遇深度调整，面对“跌出来的机会”，投资者该如何把握其中的投资机遇？

　　华商基金资产配置部研究员李健表示，专业的权益基金经理通常比较关注行业与个股的投资机会，但对于普通的基金投资者而言，讨论港股机会可能要落脚到可投资的指数层面，比如恒生指数、恒生科技、港股通50等指数。

　　如何通过指数基金把握港股投资机会？李健表示，不管是恒生指数公司编制的恒生指数、恒生科技，还是中证指数公司发布的港股通50，都是大市值龙头的集合。

　　“基于此，基金投资者讨论港股市场，很大程度上是在讨论大市值风格能否强于小市值风格。”李健进一步表示。另外，由于港股指数的原始价格是以港币计价的，这意味着在投资实践中，投资者还需要考虑汇率变动情况。

　　相比A股，港股是机构投资者和海外投资者占比更高的市场，故而港股对海外流动性更加敏感。李健表示，基于港股市场以上特征，可以构建一种分两步走的港股投资思路。

　　第一步是对市值风格进行择时，当投资者判断大市值风格可能相对占优时，此时恒生科技、港股通50等代表港股龙头的指数弹性可能大于沪深300等A股龙头指数。但同时需注意弹性是把双刃剑，当小市值风格占优时，这种高弹性对应的可能是更高的风险。

　　第二步是在看好大市值风格前提下，对底层逻辑加以提炼。比如，当美债利率出现趋势下行之际，则可以重点关注恒生科技等新兴行业占比高的港股龙头指数。